¿Cuánto se gana con Letras del Tesoro en España? Calculadora 2026
Las Letras del Tesoro en España ofrecen en enero 2026 tipos de referencia del 2.85% (3 meses) al 3.15% (12 meses). Por cada €10.000 a 12 meses, el rendimiento bruto es €315 y el neto tras retención IRPF del 19% es €255. Compradas directamente en tesoro.es o Banco de España no hay ninguna comisión. A través de banco tradicional (CaixaBank, BBVA, Santander) se añaden 0.15-0.50% de apertura más 0.10-0.30% anual de custodia — reduciendo la rentabilidad neta hasta en un 0.80%.
El tipo máximo histórico fue del 3.9% en julio 2024; desde entonces han bajado conforme el BCE ha reducido tipos. Las Letras de 12 meses fijan el tipo un año completo, protegiéndote de bajadas intermedias. Para importes inferiores a €10.000, los fondos monetarios (liquidez T+1, sin mínimo, ventaja traspaso fiscal) pueden ser más convenientes que las Letras.
Los rendimientos tributan como capital mobiliario en la base del ahorro del IRPF: el Tesoro retiene el 19% en origen y la diferencia se regulariza en la declaración anual. El Banco de España ofrece reinversión automática al vencimiento: el nominal se reinvierte en la siguiente subasta y los rendimientos netos se abonan en cuenta sin ningún trámite adicional.
Calculadora Letras del Tesoro España 2026 — Rendimiento neto tras IRPF
Tipo referencia enero 2026: 3.15%. El más popular entre particulares desde 2023. Subasta quincenal.
Sin comisiones. Mínimo €1.000. Web tesoro.es. Reinversión automática disponible. Mejor opción para particulares.
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Fondos de inversiónInvertir en bolsaPensión jubilaciónPréstamo personalCálculo estimativo basado en tipos de referencia de las Letras del Tesoro en subasta de enero 2026. Los tipos varían en cada subasta mensual — consultar Tesoro Público (tesoro.es) para el tipo vigente. La retención IRPF del 19% se aplica en origen sobre los rendimientos del capital mobiliario; si el tipo marginal del contribuyente es inferior, se recupera en la declaración de renta. Las Letras del Tesoro son emitidas por el Estado español y tienen riesgo de crédito prácticamente nulo (calificación Baa1/BBB+ Moody's/S&P 2026). Comisiones de plataformas son referencias de mercado — consultar tarifas actualizadas. El capital garantizado es el nominal; si se vende antes del vencimiento en mercado secundario puede obtenerse un precio diferente al nominal. Fondo monetario: rentabilidad referencia Vanguard Euro Government Bond Index Fund TER 0.10%. No constituye asesoría financiera ni oferta de inversión. Ver fuentes y supuestos
Desglose completo de costos
| Concepto | Importe | Notas |
|---|---|---|
| Rendimiento bruto Letras 3 meses Tipo referencia enero 2026: 2.85% | €71 – €72 | Por €10.000 nominales a 3 meses: €10.000 x 2.85% x (3/12) = €71,25 brutos. A través de Banco de España directo, sin comisiones. Subasta mensual — tipo varía en cada emisión. |
| Rendimiento bruto Letras 12 meses Tipo referencia enero 2026: 3.15% | €315 | Por €10.000 nominales a 12 meses: €10.000 x 3.15% = €315 brutos. La Letra más popular entre particulares desde 2023. Subasta quincenal. Banco de España directo: sin comisiones. |
| IRPF sobre rendimientos (retención 19%) Tributación en base del ahorro IRPF 2026 | €54 – €60 | Retención del 19% en origen por el Tesoro Público sobre los rendimientos. Para €315 de rendimiento Letras 12M: retención = €59,85. En declaración renta, escala 19-28% sobre el total de rendimientos del capital mobiliario. |
| Comisión apertura banco tradicional Cobro al comprar Letras a través de banco | €15 – €50 | CaixaBank/BBVA/Santander cobran 0.15-0.50% sobre el nominal por gestionar la compra de Letras. Para €10.000: €15-€50. Innecesario si se compra directamente en tesoro.es o app Banco de España. |
| Comisión custodia banco tradicional (anual) Mantenimiento de las Letras en cuenta de valores | €10 – €30 | 0.10-0.30% anual sobre el nominal. Para €10.000 a 12 meses: €10-€30. El Banco de España no cobra custodia. Renta4 y Bankinter cobran menos que bancos tradicionales. Reduce significativamente la rentabilidad. |
| Rendimiento neto final Letras 12M (Tesoro directo) Tras IRPF retención, sin comisiones | €255 – €256 | €315 brutos - €59,85 retención IRPF = €255,15 netos. Si el tipo marginal del inversor es inferior al 19%, la diferencia se recupera en la declaración de renta. Tesoro directo (tesoro.es): cero comisiones. |
| Reinversión automática al vencimiento (Banco de España) Opción de reinvertir capital al nuevo tipo subasta | €0 | El Banco de España permite instrucciones de reinversión automática al vencimiento de las Letras, aplicando el tipo de la nueva subasta correspondiente. Gratuita. El importe reinvertido es el nominal original (los rendimientos se abonan en cuenta). |
Precios por región
| Región | Rango de precios | Notas |
|---|---|---|
| Banco de España / Tesoro Público (directo) | €255 – €315 | Rendimiento neto anual por €10.000 a 12 meses (tipo ref. 3.15% - retención IRPF 19%). Sin comisiones de ningún tipo. Mínimo €1.000. Web tesoro.es o app móvil Tesoro Público. La única opción gratuita. |
| Broker (Renta4 / Bankinter / ING) | €235 – €295 | Comisión compra 0.10-0.40% + custodia 0.05-0.15%/año. Para €10.000 a 12M: comisiones estimadas €15-€55. Rendimiento neto tras comisiones e IRPF: €235-€295. Mejor que banco tradicional, peor que Tesoro directo. |
| Banco tradicional (CaixaBank / BBVA / Santander) | €205 – €275 | Comisión apertura 0.15-0.50% + custodia 0.10-0.30%/año. Para €10.000 a 12M: comisiones €25-€80. Rendimiento neto tras comisiones e IRPF: €205-€275. La opción más cara — evitar si hay alternativa directa. |
| Bonos Estado 2-3 años (tipo ref. 3.25%) | €265 – €310 | Tipo referencia enero 2026: 3.0-3.5%. Mayor rendimiento pero mayor duración = mayor sensibilidad a cambios de tipos. Cupones semestrales. Si los tipos suben, el precio del bono cae antes de vencimiento. |
| Fondos monetarios (alternativa comparable) | €220 – €240 | Vanguard Euro Government Bond: ~2.8% TER 0.10% = ~2.7% neto/año. Por €10.000: ~€270 brutos / ~€220 netos tras IRPF. Mayor liquidez (reembolso T+1), ventaja traspaso, pero sin garantía de tipo. |
Rendimiento neto estimado anual por €10.000 nominales, Letras 12 meses tipo ref. enero 2026 (3.15%), tras retención IRPF del 19%. Fuente: Tesoro Público, Renta4, CaixaBank, BBVA y Santander, mayo 2026. Tipo varía en cada subasta mensual.
Qué incluye y qué no
Qué incluye
- Garantía total del Estado español (calificación Baa1/BBB+) sobre el nominal a vencimiento
- Rendimiento fijo conocido en el momento de la compra (a descuento sobre el nominal)
- Liquidez en mercado secundario (posibilidad de vender antes del vencimiento a precio de mercado)
- Sin comisiones de compra ni custodia al adquirir directamente en tesoro.es o Banco de España
- Opción de reinversión automática al vencimiento (Banco de España) sin gestión activa
- Retención del IRPF aplicada directamente por el Tesoro (simplifica la declaración de renta)
- Acceso a todas las subastas ordinarias del Tesoro (2 al mes para plazos 3-12 meses)
Qué NO incluye
- Garantía de tipo si se reinvierte: el tipo de la siguiente subasta puede ser diferente
- Cobertura ante pérdida de valor si se vende antes del vencimiento en mercado secundario
- Comisión de compra y custodia si se adquieren a través de banco o broker (no Tesoro directo)
- Rentabilidad adicional por encima del tipo fijo pactado (al contrario que renta variable)
- Liquidez inmediata: la venta en mercado secundario puede no ser al precio esperado
- Cobertura del FGD (Fondo de Garantía de Depósitos) — las Letras son deuda pública, no depósito bancario
- Rentabilidad indexada a inflación (solo aplica a los bonos ligados a inflación del Tesoro)
Factores que afectan el precio
Plazo elegido: impacto en el tipo y la liquidez
A enero 2026, las Letras a 12 meses (3.15%) ofrecen más rendimiento que las de 3 meses (2.85%). La curva está ligeramente inclinada: mayor plazo = mayor tipo. Pero mayor plazo implica menor liquidez (el dinero queda comprometido más tiempo). Para necesidades de liquidez en menos de 6 meses, las Letras de 3 meses son más adecuadas.
Plataforma de compra: el impacto de las comisiones
La diferencia entre comprar en el Tesoro directamente (sin comisiones) y hacerlo a través de un banco tradicional (0.15-0.50% apertura + 0.10-0.30%/año custodia) puede representar hasta €80/año por €10.000 invertidos, reduciendo la rentabilidad del 3.15% al 2.35%. Para cualquier importe, el Tesoro directo es siempre la opción más eficiente.
Evolución de tipos: riesgo de reinversión
El mayor riesgo de las Letras del Tesoro no es el impago (prácticamente nulo para deuda española) sino el riesgo de reinversión: si los tipos bajan (como ocurrió de 2024 a 2026, de 3.9% a 3.15%), la siguiente letra se emitirá a un tipo inferior. Las Letras a 12 meses aseguran el tipo durante un año completo, reduciendo este riesgo frente a las de 3 meses.
Fiscal: tipo marginal del inversor
La retención del 19% es provisional. Si el tipo marginal del inversor en la base del ahorro es menor al 19% (por bajos ingresos), la diferencia se recupera en la declaración de renta. Si es mayor (para ganancias > €50.000), habrá que pagar la diferencia al declarar. La fiscalidad real depende de todos los rendimientos del capital mobiliario del contribuyente.
Importe mínimo y conveniencia del fondo monetario
El Tesoro exige un mínimo de €1.000 por operación. Para importes menores de €10.000, los fondos monetarios (liquidez T+1, sin mínimo, ventaja traspaso fiscal) pueden ser más convenientes por su mayor flexibilidad. Para importes mayores de €10.000, las Letras del Tesoro directo ofrecen el mejor rendimiento neto del mercado de renta fija española de bajo riesgo.
Proceso paso a paso
La compra directa de Letras del Tesoro se realiza en la web del Tesoro Público (tesoro.es) o en la app del Banco de España. Necesitas DNI/NIE, cuenta bancaria española en banco reconocido por el Banco de España y certificado digital o Cl@ve PIN. El proceso de registro inicial puede tardar 1-2 semanas para obtener la clave de acceso.
Las subastas de Letras se celebran 2 veces al mes (quincenas). Para Letras de 3, 6 y 12 meses: subastas los martes. El calendario de subastas está publicado en tesoro.es con antelación. Debes suscribirte antes de las 10:00 del día de la subasta — el tipo se conoce ese mismo día a mediodía.
Puedes hacer una orden competitiva (especificas el tipo mínimo que aceptas) o no competitiva (aceptas el tipo medio de la subasta — recomendado para particulares). El mínimo es €1.000 nominales y los múltiplos de €1.000. El importe se carga en tu cuenta el día hábil siguiente a la subasta.
Las Letras se emiten a descuento: pagas menos del nominal y recibes el nominal al vencimiento. Para una Letra de €10.000 a 12 meses al 3.15%: pagas aproximadamente €9.694,68 y recibes €10.000 al vencimiento. La diferencia (€305,32) es el rendimiento bruto. La retención IRPF del 19% se aplica en el momento del vencimiento.
Los tipos de las Letras varían en cada subasta según las condiciones de mercado. El Banco de España publica los resultados de cada subasta el mismo día en bde.es. Para seguir la evolución de tipos, consulta el histórico de subastas en tesoro.es o en el informe mensual del Banco de España.
En tesoro.es puedes activar la reinversión automática: al vencimiento de tus Letras, el Tesoro automáticamente suscribe nuevas Letras del mismo plazo a la siguiente subasta. El rendimiento cobrado (neto de IRPF) se abona en tu cuenta y solo el nominal se reinvierte. Esta opción elimina la gestión activa y aprovecha el efecto del interés compuesto.
Los rendimientos de Letras del Tesoro son rendimientos del capital mobiliario (no ganancias patrimoniales). El Tesoro aplica retención del 19% en origen. En la declaración de renta, suman a la base del ahorro junto con otros rendimientos del capital. Si tu tipo marginal en base del ahorro es superior al 19%, pagarás la diferencia; si es inferior, recibirás devolución.
Tips para ahorrar
Tesoro Público directo: cero comisiones
La única forma de invertir en Letras del Tesoro sin pagar ninguna comisión es directamente a través de tesoro.es o la app del Banco de España. Comprar a través de un banco o broker cuesta entre €25 y €80 por cada €10.000 invertidos al año — directamente resta rentabilidad neta sin ningún beneficio adicional. El proceso online tarda menos de 10 minutos.
Activa la reinversión automática al vencimiento
El Banco de España ofrece reinversión automática de Letras al vencimiento: sin gestión activa, sin trámites y aprovechando el tipo de la siguiente subasta. El rendimiento neto (ya retenido el 19% IRPF) se abona en tu cuenta y el nominal se reinvierte automáticamente. Ideal para un plan de ahorro sistemático a tipo variable.
Compara siempre con el DAP y el fondo monetario
Antes de comprar Letras, compara con el Depósito a Plazo Fijo (DAP) de tu banco y con fondos monetarios. En mayo 2026 los DAP ofrecen 2.0-2.5% en bancos españoles — por debajo del 3.15% de las Letras a 12 meses. Los fondos monetarios (Vanguard, Amundi) dan ~2.7-2.8% pero con mayor liquidez y ventaja de traspaso fiscal.
Las Letras a 12 meses protegen contra la bajada de tipos
Si el BCE sigue bajando tipos en 2026 (previsión: 3.0-3.25% final de 2026), las Letras de 3 meses verán reducir su rentabilidad en cada reinversión trimestral. Las Letras de 12 meses fijan el tipo actual durante un año completo, protegiéndote de bajadas de tipos intermedias. Para inversores conservadores con certeza de no necesitar el dinero en 12 meses, el plazo anual es la mejor elección.
Importes superiores a €10.000 optimizan la eficiencia
Para importes inferiores a €10.000, el fondo monetario (mínimo €10, reembolso T+1, ventaja traspaso) puede ser más conveniente por flexibilidad. Para €10.000 o más, las Letras del Tesoro directo ofrecen el rendimiento neto más alto del mercado de renta fija española de bajo riesgo. A partir de €50.000, considera también los Bonos del Estado a 2-3 años para mayor tipo.
Recupera en la renta si tu tipo marginal es menor al 19%
El Tesoro retiene el 19% IRPF en origen. Si tus rendimientos totales del capital mobiliario en el año son bajos (por ejemplo, eres estudiante o tienes bajos ingresos), tu tipo marginal puede ser inferior al 19% y recibirás una devolución en la declaración de renta. Comprueba tu situación fiscal antes de asumir que el rendimiento neto es siempre el rendimiento bruto menos el 19%.
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Preguntas frecuentes
¿Cuánto se gana con €10.000 en Letras del Tesoro en España en 2026?
Con €10.000 en Letras de 12 meses al tipo referencia de enero 2026 (3.15%), el rendimiento bruto es €315. Con retención IRPF del 19%, el rendimiento neto es €255,15 — sin ninguna comisión si se compra directamente en tesoro.es. Para Letras de 3 meses (2.85%), el rendimiento es €71,25 brutos / €57,71 netos por trimestre.
¿Cómo comprar Letras del Tesoro en España sin comisiones?
Comprando directamente a través de la web del Tesoro Público (tesoro.es) o de la app del Banco de España. El proceso es online, gratuito (sin comisiones de compra ni custodia) y el mínimo es €1.000. Necesitas DNI/NIE, cuenta bancaria y certificado digital o Cl@ve PIN. Alternativa: acudir presencialmente a una sucursal del Banco de España (gratuito también).
¿Las Letras del Tesoro tienen riesgo en España?
Las Letras del Tesoro tienen riesgo de crédito prácticamente nulo (deuda emitida por el Estado español, calificación Baa1/BBB+ en 2026 por Moody's/S&P). Si se mantienen hasta vencimiento, se recupera el 100% del nominal. El riesgo existe solo si se venden antes del vencimiento en el mercado secundario, donde el precio puede ser menor al nominal si los tipos han subido.
¿Cuál es el tipo actual de las Letras del Tesoro en España 2026?
Tipo de referencia de la subasta de enero 2026: Letras 3 meses 2.85%, 6 meses 2.95%, 9 meses 3.05%, 12 meses 3.15%. Los tipos varían en cada subasta mensual según las condiciones del mercado y la política monetaria del BCE. El histórico: 2024 (máximos 3.5-3.9%), 2025 (3.0-3.3%), 2026 (descenso gradual hacia 2.85-3.15%).
¿Conviene más un depósito bancario o las Letras del Tesoro en 2026?
En mayo 2026, las Letras del Tesoro (3.15% a 12 meses, sin comisiones por Tesoro directo) superan a la mayoría de depósitos a plazo fijo españoles (2.0-2.5% TAE). El riesgo de las Letras es similar o inferior (Estado vs banco individual + FGD hasta €100K). La liquidez del DAP puede ser similar si tiene penalización por cancelación anticipada. Para cualquier importe >€10.000, las Letras superan a los DAP actuales.
¿Los bonos del Estado son mejores que las Letras del Tesoro?
Los Bonos del Estado (2-3 años, tipo ref. 3.0-3.5%) y Obligaciones (5-10 años, 3.3-3.7%) ofrecen tipos ligeramente superiores a las Letras de 12 meses. Sin embargo, tienen mayor duración y mayor sensibilidad a cambios de tipos (si los tipos suben, el precio del bono cae). Para inversores conservadores que no quieren asumir riesgo de precio, las Letras de 12 meses son más apropiadas.
¿Qué ocurre con las Letras del Tesoro en la declaración de la renta?
Los rendimientos de Letras del Tesoro son rendimientos del capital mobiliario (RCM) y suman a la base del ahorro del IRPF. El Tesoro retiene el 19% en origen. En la declaración, la base del ahorro tributa: 19% (hasta €6.000), 21% (€6.001-€50.000), 23% (€50.001-€200.000), 27% (€200.001-€300.000), 28% (>€300.000). Si los rendimientos totales del ahorro son bajos, puede corresponder devolución de retenciones.
¿Cuál es la diferencia entre el fondo monetario y las Letras del Tesoro?
Letras del Tesoro: tipo fijo conocido al comprar, mínimo €1.000, poca liquidez antes del vencimiento, sin ventaja de traspaso fiscal. Fondo monetario (Vanguard, Amundi): tipo variable (~2.7-2.8% TER 0.10%), sin mínimo, reembolso T+1, ventaja de traspaso fiscal sin IRPF. Para importes <€10.000 o si necesitas liquidez: fondo monetario. Para importes >€10.000 sin necesidad de liquidez: Letras del Tesoro directo.
Notas y supuestos
Fuentes
- Tesoro Público España — Resultados subastas Letras del Tesoro 2026 (tesoro.es)
- Banco de España — Estadísticas tipos de interés Letras del Tesoro enero 2026 (bde.es)
- AEAT — Fiscalidad rendimientos capital mobiliario IRPF 2026 (agenciatributaria.gob.es)
- Renta4 Banco — Tarifas compra y custodia Letras del Tesoro 2026 (renta4.es)
- CaixaBank — Comisiones compra deuda pública mayo 2026 (caixabank.es)
- Vanguard España — TER fondos monetarios Euro Government Bond 2026 (vanguard.es)
Supuestos y limitaciones
Los tipos de referencia utilizados son los de la subasta del Tesoro Público de enero 2026 (3M: 2.85%, 6M: 2.95%, 9M: 3.05%, 12M: 3.15%, Bonos 2-3a: 3.25%, Obligaciones 5-10a: 3.50%). Los tipos varían en cada subasta mensual — consultar tesoro.es para el tipo vigente en la fecha de compra. La retención IRPF del 19% se aplica en origen por el Tesoro sobre los rendimientos del capital mobiliario al vencimiento. La escala del ahorro IRPF 2026 aplicada: 19% (hasta €6.000), 21% (€6.001-€50.000), 23% (€50.001-€200.000), 27% (€200.001-€300.000), 28% (>€300.000). El tipo de interés de los bonos se aplica proporcional al plazo (tipo periódico = tipo anual x meses/12). Las comisiones de plataformas son referencias de mercado mayo 2026: banco tradicional compra 0.30% + custodia 0.20% anual; broker compra 0.20% + custodia 0.10% anual; Tesoro directo 0%. La rentabilidad del fondo monetario referencia (Vanguard Euro Government Bond, TER 0.10%) se usa como 2.80% bruto con tipo neto estimado 2.70%. No constituye asesoría financiera ni recomendación de inversión.
Aviso legal
Los precios son orientativos y pueden variar según tu situación particular. Esta guía no constituye asesoramiento fiscal ni jurídico. Consulta con un profesional para tu caso concreto.